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Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)

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公司自由现金流的现值 (FCFF)

中等难度

内部股票价值(评估摘要)

Johnson & Johnson,公司的自由现金流(FCFF)预测

百万美元,每股数据除外

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FCFFt 或终值 (TVt) 计算方式 的现值
01 FCFF0
1 FCFF1 = × (1 + )
2 FCFF2 = × (1 + )
3 FCFF3 = × (1 + )
4 FCFF4 = × (1 + )
5 FCFF5 = × (1 + )
5 终值 (TV5) = × (1 + ) ÷ ()
强生资本的内在价值
减: 债务(公允价值)
强生普通股的内在价值
 
强生普通股的内在价值(每股)
目前股价

资源: Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

免责声明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际库存值可能与估计值有很大差异。如果要在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自担风险。


资本成本加权平均 (WACC)

Johnson & Johnson,资金成本

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1 重量 要求的回报率2 计算方式
权益(公允价值)
债务(公允价值) = × (1 – )

资源: Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 百万美元

   权益(公允价值) = 已发行普通股数量 × 目前股价
= × $ = $

   债务(公允价值)。 查看详细信息 »

2 所需的股本回报率通过使用CAPM进行估算。 查看详细信息 »

   要求的债务回报率。 查看详细信息 »

   要求的债务收益率是税后。

   估计(平均)实际所得税率
= ( + + + + ) ÷ 5 =

WACC =


FCFF增长率 (g)

PRAT模型隐含的FCFF增长率( g

Johnson & Johnson,PRAT模型

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平均 2019年12月29日 2018年12月30日 2017年12月31日 2016年12月31日 2015年12月31日
选定的财务数据 (百万美元)
利息费用,扣除资本化部分
净收益
 
有效所得税率 (EITR)1
 
税后利息费用,扣除资本化部分2
更多: 支付的现金股利
利息支出(税后)和股息
 
EBIT(1 – EITR)3
 
贷款和应付票据
长期债务,不包括流动部分
股东权益
总资本
财务比率
保留率 (RR)4
投资资本回报率 (ROIC)5
平均值
RR
ROIC
 
FCFF增长率 (g)6

资源: Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

1 查看详细信息 »

2019 计算

2 税后利息费用,扣除资本化部分 = 利息费用,扣除资本化部分 × (1 – EITR)
= × (1 – ) =

3 EBIT(1 – EITR) = 净收益 + 税后利息费用,扣除资本化部分
= + =

4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出(税后)和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [] ÷ =

5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 总资本
= 100 × ÷ =

6 g = RR × ROIC
= × =


单阶段模型隐含的FCFF增长率( g

g = 100 × (总资本,公允价值0 × WACC – FCFF0) ÷ (总资本,公允价值0 + FCFF0)
= 100 × ( × ) ÷ ( + ) =

哪里:
总资本,公允价值0 = 强生公司债务和权益的当前公允价值 (百万美元)
FCFF0 = 去年强生公司的自由现金流 (百万美元)
WACC = 强生资本的加权平均成本


FCFF增长率( g )预测

Johnson & Johnson,H模型

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gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5及之后 g5

资源: Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) | Present value of FCFF (www.stock-analysis-on.net)

where:
g1 被PRAT模型隐含
g5 由单阶段模型隐含
g2, g3g4 使用之间的线性插值计算 g1g5

计算方式

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (2 – 1) ÷ (5 – 1) =

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (3 – 1) ÷ (5 – 1) =

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (4 – 1) ÷ (5 – 1) =